Розрізняються світові, регіональні, національні (місцеві) валютні ринки залежно від обсягу, характеру валютних операцій, кількості використовуваних валют і ступеня лібералізації.
Світовий валютний ринок зосереджений в світових фінансових центрах, де проводяться операції в основному з валютами, які широко використовуються в якості світових грошей.
На регіональних і національних валютних ринках здійснюються операції з обмеженим колом валют.
Валютні ринки - одне з важливих ланок світового господарства - чуйно реагують на зміни в економіці і політиці, надаючи на них зворотний вплив. Посилення інтернаціоналізації господарського життя сприяє глобалізації валютного ринку. Механізм валютних ринків створює умови для валютної спекуляції, так як дає можливість здійснювати угоди, не маючи в наявності валюти.
В результаті валютних операцій посилюються стихійне прямування "гарячих" грошей, втеча капіталу, коливання валютних курсів. "Валютна лихоманка" згубно впливає на слабкі валюти, збільшує нестабільність валютно-економічного становища окремих країн, світової економіки і валютної системи. Валютні труднощі, які ускладнюються спекулятивними операціями на валютних ринках, впливають на економічну політику країн і є важливою проблемою при узгодженні їх дій по стабілізації економіки і валютної системи.
Котирування валют (від франц. Coter) - визначення їхнього курсу. Історично склалися два методи котирування іноземної валюти до національної - прямий і непрямий. Найбільш поширена пряме котирування, при якій курс одиниці іноземної валюти (базова валюта) виражається в національній валюті (котирується валюта). При непрямої котируванні за одиницю прийнята національна валюта, курс якої виражається в певній кількості іноземних грошових одиниць.
Історичний екскурс. Непряма котирування застосовується переважно у Великобританії, де ця традиція склалася з тих пір, коли всі валюти прирівнювалися до фунта стерлінгів, на частку якого припадало 80% міжнародних розрахунків (1913 р). Цьому сприяло зберігалася до кінця 1960-х рр. незручне поділ фунта стерлінгів на шилінги і пенси. З вересня 1978 р США частково введена непряма котирування: за одиницю прийнятий долар при котируванні ряду європейських валют, замінених євро з 1999 р, а також швейцарського франка, крої скандинавських країн, японської ієни, мексиканського песо. Це рішення прийнято Асоціацією валютних брокерів Нью-Йорка для полегшення роботи дилерів. Але для інших валют (Великобританії, Канади, ПАР, Австралії, Індії і т.д.) в США збережена пряме котирування, тобто за одиницю приймається іноземна валюта, і її курс виражається в доларах і центах.
Поєднання прямої і непрямої котирувань створює практичне зручність, виключаючи потребу в додаткових обчисленнях для зіставлення котирувань на різних ринках. Обидва методи котирувань не мають економічного відмінності, так як сутність валютного курсу єдина (рис. 8.5).
Мал. 8.5. Пряма і непряма котирування пари валют
Котирування пари ведучих валют євро / долар здійснюється на ринку ФОРЕКС. Наприклад, котирування 1,30 означає, що 1 євро = = 1,30 долара.
Котирування іноземних валют до національної використовується банками переважно в операціях з торгово-промислової клієнтурою. В операціях на міжбанківському валютному ринку котирування проводиться переважно по відношенню до долара і євро (з 1999 р) [1] .
Котирування валют зазвичай базується на крос-курсі - співвідношенні між двома валютами, розрахованому на основі курсу кожної з них але відношенню до провідної третьої валюти (долара США, євро). При такому визначенні встановлюється середній курс між двома валютами, який потім використовується для угод з клієнтурою з коригуванням на курсову різницю (спред) при визначенні курсу покупця і продавця.
Крос-курс може відрізнятися в залежності від того, котирування яких банків використані для розрахунків.
Основні крос-курси, що публікуються агентством "Рейтер", розраховуються автоматично кожні кілька хвилин. Розглянемо три способи розрахунку середнього крос-курсу при прямій і непрямій котирування валют до долара [2] .
Перший спосіб. Розрахунок курсу двох валют (наприклад СНР / | РУ) при прямому котируванню валют до долара. Оскільки при цьому долар є базовою валютою (тобто прийнятий за одиницю) для обох котируються валют, то для визначення їх курсу необхідно розділити доларові курси цих валют.
Другий спосіб. Якщо долар є базовою валютою (приймається за одиницю) тільки для однієї з котируються валют (наприклад для ієни), то необхідно перемножити курси цих валют до долара. Наприклад, при визначенні крос-курсу євро до японської ієни EUR / JPY беруться до уваги пряме котирування USD / JPY і непряма котирування EUR / USD.
Третій спосіб. Розрахунок крос-курсу для валют з непрямими котируваннями до долара США, який служить для них валютою котирування (а не базовою валютою). Наприклад, для визначення крос-курсу євро до фунта стерлінгів - Е1Ш / 6Вг1 треба розділити курси цих валют до долара, застосувавши таку формулу
Крім середнього крос-курсу загальноприйнята практика котирування курсу продавця і покупця.
Офіційна котирування валют здійснюється центральним банком, неофіційна (приватна) - комерційними банками. Серед них провідну роль в котируваннях відіграють провідні банки - маркетмейкери ( "робітники ринку"), які впливають на ринок, проводять великі валютні операції.
У деяких країнах (ФРН, Франція) в силу традиції відбувається фіксація валютного курсу також і на валютній біржі в певний час дня. Однак ці котирування мають в основному довідковий характер, оскільки переважна частина валютних операцій здійснюється банками по курсам, встановленим ними.
Довідка. При валютних обмеженнях курси валют встановлюються урядовими органами, причому нерідко практикується множинність їх котирувань. Наприклад, до введення повної оборотності фунта стерлінгів англійські монополії здійснювали інвестиції за кордоном в "інвестиційних" фунтах стерлінгів, що мали власну котирування. При подвійному валютному ринку (наприклад, в Бельгії, Франції, Італії) практикувалася різна котирування з комерційних і фінансових операціях. Неофіційна котирування на "чорних" валютних ринках в основному характерна для країн з неконвертованій валютою і валютними обмеженнями.